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旺季业绩惨淡、净利降两成 百威亚太为IPO透支业绩?

  上市不足一月的百威亚太公开了今年三季度报表,在业绩表现疲软,净利润同比下滑5.1%,不仅如此,在啤酒销售旺季第三季度,主要业绩指标一片惨淡,收入、净利润、总销量全线下滑,其中,净利润下降23.5%。有业内人士猜测,百威亚太或有透支业绩嫌疑。

  作为啤酒巨头百威英博旗下的亚太业务板块,百威亚太两度在港IPO最终成功登顶,业内分析其上市原因,一是为了充裕现金流,二就是重看亚太区尤其是中国区市场。近年来,国内啤酒企业也在不断优化产能,或是推出高端产品,或是借助收购补足高端短板,不具有地缘优势的百威亚太,长期来看胜算几何?

  旺季业绩下滑,或有透支业绩嫌疑

  10月25日,亚太地区最大的啤酒公司百威亚太控股有限公司(01876.HK,以下简称:百威亚太)交出上市后首份成绩单(未经审核业绩)。

  今年前三季度,公司实现收入53.44亿美元(约合人民币377亿元),同比增长3.1%;实现净利润8.53亿美元(约合人民币60亿元),同比下滑5.1%。实现总销量77.75亿公升,同比下滑2.5%。

  其中,第三季度,百威亚太实现收入18.22亿美元(约合人民币128亿元),同比下滑3.5%;实现净利润2.51亿美元(约合人民币17亿元),同比下滑23.5%;总销量为27.53亿公升,同比下滑6.5%。

  百威亚太在财报中自陈,总销量减少,主要由于韩国充满挑战的行业及竞争激烈的环境严峻以及百威在其中占领导地位的中国夜生活渠道于2019年第三季度表现疲软所致。

  百威亚太首席执行官杨克对媒体表示,短期内中国夜生活趋淡的势头,仍会继续对业绩产生一定程度的影响。不过,这种情况过去也曾有过,相信中长期而言不会有什么结构性变化。

  中国业务增长潜力仍强劲。

  值得注意的是,根据国家统计局数据显示,2019年1-9月中国啤酒产量3119.4万千升,长0.7%。其中,9月中国规模以上啤酒企业产量317.6万千升,同比增长3.4%。

  这意味着,在整个产业大盘微涨之际,百威亚太作为行业龙头业绩却显疲态,且在啤酒销售旺季的第三季度,净利润下滑20%以下。

  啤酒专家方刚对蓝鲸产经记者表示,“这是反常的,且对百威来说是不多见的。“

  他认为,就目前了解到的情况,百威亚太三季度的业绩表现在行业内排名相对靠后。其业绩下滑是多种因素综合,一方面正如百威亚太提到的在韩国的表现以及国内夜场的低迷,此外,今年百威英博正值董事长交替之年,以及百威亚太今年旗下的百威啤酒提价后又撤回,都对其业绩造成影响,当然,也不排除其在上市筹备期间,可能有透支业绩的嫌疑。

  中国食品分析师朱丹蓬提出另一种观点,他对蓝鲸产经记者指出,宏观消费低迷,且目前国内啤酒企业均在升级中高端产品,包括精酿产品的不断推出,均影响到百威亚太三季度表现。从长期看,百威亚太拆分后结构更加清晰,市场和销售费用分配明确,交叉减少,而且受到春节在明年1年,因此对于百威亚太第四季度业绩表现有刺激作用,较为乐观。

  财报公布当天,或受业绩不佳影响,百威亚太股价走低,跌2.62%,报收29.70港元/股。

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